粘結(jié)劑噴射3D打印企業(yè)不同命運(yùn)：國(guó)外被賤價(jià)收購，中國(guó)卻融資數(shù)億

南極熊導(dǎo)讀：粘結(jié)劑噴射 3D 打印技術(shù)自誕生以來，便因被視為能大幅提升制造效率、降低成本的未來之星，備受行業(yè)關(guān)注。然而，現(xiàn)實(shí)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展軌跡卻未如預(yù)期般呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，曾經(jīng)在該領(lǐng)域叱咤風(fēng)云的國(guó)外大玩家們，如ExOne 、Desktop Metal、voxeljet等、如今紛紛陷入困境，甚至相繼隕落。只有惠普HP粘結(jié)劑金屬3D打印機(jī)，目前不斷開拓疆土，在MIM金屬注射成型和高頻少量手板等領(lǐng)域的制造業(yè)廠商中得到越來越多的應(yīng)用。

△粘結(jié)劑噴射3D打印的砂型件，可以用來金屬鑄造

△粘結(jié)劑噴射3D打印出來的金屬（銅）零件，需要經(jīng)過后期脫脂燒結(jié)

△粘結(jié)劑噴射3D打印出來的陶瓷零件，需要經(jīng)過后期脫脂燒結(jié)

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)的粘結(jié)劑噴射3D打印廠商卻取得長(zhǎng)足的發(fā)展，在砂型鑄造、金屬、陶瓷等不同領(lǐng)域，均冒出越來越多的廠商。2025年5月，南極熊獲悉，共享智能裝備、三帝科技廠商等大廠，最新又將獲得數(shù)億元的融資。

國(guó)外大魚吃小魚，吃完后卻又變成了小魚

ExOne 成立于 2003 年，在開發(fā)砂型、陶瓷及金屬粘結(jié)劑噴射 3D 打印機(jī)方面成績(jī)顯著，在 2020 年之前堪稱粘結(jié)劑噴射領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。但由于未能成功開拓更廣泛的市場(chǎng)，于 2021 年被 Desktop Metal 以 5.75 億美元收購。

Desktop Metal 創(chuàng)立于 2015 年，早期聚焦于粘結(jié)劑噴射金屬 3D 打印，憑借先進(jìn)理念獲得大量融資，迅速成長(zhǎng)為行業(yè)獨(dú)角獸，并在 2020 年于紐交所借殼上市。Desktop Metal 公司一度大規(guī)模收購創(chuàng)新型 3D 打印公司，其中就包括 ExOne。但因盲目擴(kuò)張、技術(shù)整合未達(dá)預(yù)期以及技術(shù)成熟度不足等多重因素，最終在 2025 年 4 月 被 Nano Dimension 以 1.79 億美元收購。

Digital Metal 自 2003 年成立后，在行業(yè)內(nèi)關(guān)注度一直不高。2012 年被金屬粉末制造商瑞典 Höganäs AB 公司收購，在 2022 年 7 月，Digital Metal被前連續(xù)纖維和金屬桌面擠出 3D 打印工藝的領(lǐng)導(dǎo)者 Markforged 以 4000 萬美元收購。而Markforged 在2025年4月被以色列3D打印公司Nano Dimension 以1.16億美元收購。

Voxeljet 也是德國(guó)一家粘結(jié)劑噴射3D打印機(jī)廠商，其開發(fā)的基于粘結(jié)劑噴射 3D 打印技術(shù)的砂型及聚合物高速燒結(jié)增材制造解決方案，在歐美航空航天、能源和汽車等行業(yè)廣泛應(yīng)用，如今也處境艱難。2024年3月份，voxeljet 從納斯達(dá)克退市，12月，voxeljet 發(fā)布消息稱，公司與 Anzu Partners LLC 達(dá)成了收購交易，全部業(yè)務(wù)以2000萬歐元的價(jià)格賣給Anzu旗下的基金，其中170萬歐元為現(xiàn)金支付。

曾經(jīng)的國(guó)際上這些粘結(jié)劑噴射3D打印領(lǐng)域的重要玩家，大多發(fā)展的不是太好，基本上以被收購收?qǐng)�。南極熊不得不說，國(guó)外這真是大魚吃小魚，吃完后卻又變成了小魚。

中國(guó)企業(yè)從小魚變大魚

與此同時(shí)，中國(guó)的粘結(jié)劑噴射 3D 打印廠商卻呈現(xiàn)出截然不同的發(fā)展態(tài)勢(shì)。三帝科技、共享智能裝備、易制科技、愛司凱、峰華卓立等公司，均取得不錯(cuò)的發(fā)展，并且獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可。

三帝科技自旗下隆源成型于 1994 年研制成功首臺(tái)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的商品化工業(yè)級(jí) 3D 打印機(jī)起，便持續(xù)自主研發(fā)創(chuàng)新，形成了包括 SLS 選區(qū)激光燒結(jié)、SLM 選區(qū)激光熔化、3DP 砂型打印、BJ 粘結(jié)劑噴射金屬 / 陶瓷打印等智能裝備及相關(guān)材料、工藝體系。三帝科技通過并購鑄造廠，打通了 3D 打印工藝和鑄造工藝，業(yè)務(wù)廣泛應(yīng)用于航空航天及軍工、汽車、軌道交通等多個(gè)行業(yè)。

三帝科技推出了一款超大尺寸砂型3D打印機(jī) 3DPTEK-J4000，該設(shè)備突破傳統(tǒng)加工尺寸限制，最大可成型4米的砂型。設(shè)備創(chuàng)造性地采用了無砂箱柔性區(qū)域成型技術(shù)，破除了設(shè)備成型尺寸越大、設(shè)備價(jià)格狂飆的怪象，使得4米的或更大尺寸的設(shè)備，與2.5米的設(shè)備價(jià)格相差無幾成為可能。

經(jīng)濟(jì)、靈活，以更低的單位成本和更短的交付時(shí)間，經(jīng)濟(jì)高效地實(shí)現(xiàn)超大尺寸的砂型制造，并可根據(jù)用戶需求按需定制擴(kuò)展打印平臺(tái)，滿足4米+級(jí)的生產(chǎn)需求，幫助用戶最大限度地提高生產(chǎn)力。

△三帝科技砂型3D打印機(jī) 3DPTEK-J4000

共享裝備股份有限公司始建于1966年，主要從事高端裝備關(guān)鍵零部件研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，提供鑄造、金屬、陶瓷等3D打印機(jī)及配套裝備，為鑄造行業(yè)提供智能制造服務(wù)。擁有美國(guó)通用電氣、德國(guó)西門子、法國(guó)阿爾斯通、日本馬扎克、中國(guó)上海電氣、東方電氣、哈電集團(tuán)、中車集團(tuán)等世界500強(qiáng)和行業(yè)龍頭顧客50余家。

下屬子公司共享智能裝備（安徽）有限公司，現(xiàn)有員工700余人，研發(fā)人員占比超26%。以聚焦粘結(jié)劑噴射3D打印技術(shù)為主線，致力于打造世界一流品牌；2012年開始，公司陸續(xù)組建300余人鑄造3D打印團(tuán)隊(duì)，投資10多億元，聚焦鑄造3D打印產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用研究。產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)以來，已經(jīng)鑄造3D打印產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用國(guó)內(nèi)首創(chuàng)，設(shè)備銷售超300余臺(tái)，并且持續(xù)推進(jìn)單機(jī)到3D打印產(chǎn)線，到3D打印工廠的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，已在全國(guó)建成20余條生產(chǎn)線，近10座3D打印工廠，推動(dòng)傳統(tǒng)鑄造企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。擁有客戶500余家，涉及航空航天、汽車、工程機(jī)械、壓縮機(jī)、機(jī)器人、電機(jī)、傳動(dòng)、機(jī)床、液壓、模具等眾多領(lǐng)域。

△世界首個(gè)萬噸級(jí)鑄造3D打印成形智能示范工廠

背靠制造業(yè)大國(guó)，中國(guó)粘結(jié)劑噴射3D打印產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用提速

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，粘結(jié)劑噴射3D打印技術(shù)的戰(zhàn)略價(jià)值依然不可小覷。作為少數(shù)能實(shí)現(xiàn)砂、金屬、陶瓷材料大規(guī)模、低成本 3D 打印的技術(shù)路線，其突破將直接改寫制造業(yè)的底層邏輯。從手機(jī)3C到汽車零件等行業(yè)的大批量零部件，這項(xiàng)技術(shù)一旦成熟，將釋放出千億級(jí)市場(chǎng)空間。

△粘結(jié)劑噴射3D打印的SiC陶瓷生坯件，未燒結(jié)

技術(shù)要通過市場(chǎng)去實(shí)現(xiàn)價(jià)值。中國(guó)的制造大國(guó)場(chǎng)景成就了粘接劑噴射3D打印技術(shù)的迭代發(fā)展，未來可期。如果中國(guó)的大魚能去吃國(guó)外的小魚，收購國(guó)外的同行廠商，就可能會(huì)變得更大。

△粘結(jié)劑噴射3D打印金屬高爾夫球頭

武漢易制科技創(chuàng)始人蔡道生告訴南極熊，“BJ技術(shù)前景廣闊毫無疑問，但是我只看好塑料、陶瓷碗和金屬，砂型應(yīng)用體量有限，邏輯就是砂型自動(dòng)化程度沒有傳統(tǒng)砂型生產(chǎn)的高。我們粘結(jié)劑噴射金屬3D打印批量的業(yè)務(wù)越來越大，我始終相信MBJ在3C領(lǐng)域有無可比擬的優(yōu)勢(shì)，而且會(huì)普及到很多很多行業(yè)。國(guó)外公司出現(xiàn)狀況的原因其實(shí)是MBJ技術(shù)的復(fù)雜度太高，發(fā)展成熟的時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，發(fā)展MBJ必須堅(jiān)持長(zhǎng)期主義并大力開展研發(fā)，而國(guó)外公司在還不完全成熟狀態(tài)下基于推廣市場(chǎng)，出現(xiàn)了實(shí)際情況與期望脫節(jié)的情況，如果堅(jiān)持不到技術(shù)成熟的那一天，就只有被收購�！�

中國(guó)企業(yè)在這一關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)獲得資本注入，不僅是市場(chǎng)對(duì)其發(fā)展?jié)摿Φ恼J(rèn)可，更承載著突破技術(shù)封鎖、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)自主可控的時(shí)代使命。在國(guó)際巨頭紛紛折戟的背景下，中國(guó)企業(yè)正以 “產(chǎn)學(xué)研用” 協(xié)同創(chuàng)新的模式，在材料研發(fā)、工藝優(yōu)化、設(shè)備智能化等方面持續(xù)深耕�？梢灶A(yù)見，隨著技術(shù)瓶頸的逐步突破，中國(guó)有望在粘結(jié)劑噴射 3D 打印領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn) “換道超車”，為全球制造業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供中國(guó)方案，重塑高端制造的全球競(jìng)爭(zhēng)格局。