聽說VC又在偷偷看3D打印項目

來源： “融中財經(jīng)”（ID：thecapital）

3D 打印的美妙之處在于只需要打印部分即可，不必將所有東西都作為一個整體進行打印。
“終于可以出差了。我跟一家3D打印設備公司的創(chuàng)始人已經(jīng)改了三次見面時間了�！北本┠钞a(chǎn)業(yè)基金投資經(jīng)理劉華平跟記者吐槽，他所在機構(gòu)今年以來重點在看3D打印賽道，尤其是材料相關項目。

3D打印概念其實由來已久，幾年前曾出現(xiàn)過一波熱潮，意外的是，今年以來，各行各業(yè)在疫情摧殘下都面臨著巨大生存壓力，而在“雙碳”“新能源”等風口下，VC/PE機構(gòu)對3D打印項目的調(diào)研悄然間陸續(xù)開始，不少企業(yè)從鮮為人知成為了被投資機構(gòu)熱議和爭搶對象。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年國內(nèi)3D打印相關投融資案例超過25例，不只單筆投資額大幅提高，甚至多家融資超過億元，且一年內(nèi)實現(xiàn)兩筆融資，背后投資方更是包括深創(chuàng)投、建銀國際、北極光創(chuàng)投、順為資本、張家港產(chǎn)業(yè)資本、華潤資本、同創(chuàng)偉業(yè)、小米集團、國科嘉和、IDG資本、藍湖資本、啟明創(chuàng)投、真成投資等超過30家知名PE /VC機構(gòu)。

有機構(gòu)預測，全球3D打印市場預計2025年將達到477億美元，中國市場有望增長至635億元，其中3D打印材料大約占比三分之一，市場規(guī)模達數(shù)百億。

“3D打印技術可以生產(chǎn)大量很酷且必不可少的東西，從定制的牙科植入物，到餐具甚至飛機零件�？梢哉f，應用范圍廣、潛力大，市場規(guī)模也在不斷擴張�！眲⑷A平告訴記者。

01 首輪融資過億，VC圈巨型“吞金獸”

今天，在互聯(lián)網(wǎng)、新消費、娛樂等領域的投資活動大幅減弱的背景下，越來越多的投資機構(gòu)開始押注新能源、半導體等硬科技賽道，且下重注。國家政策方向的大力支持，讓3D打印成為投資機構(gòu)的重要關注點。

過去半年，3D打印相關企業(yè)成為2022年隱匿的一條創(chuàng)投圈吸金賽道。

8月8日，LuxCreo清鋒時代完成3000萬美元B輪融資，KPCB領投，北極光創(chuàng)投、順為資本跟投；26日，研發(fā)微納米級3D打印設備及材料企業(yè)摩方材料完成1億A+輪融資；29日，3D打印數(shù)字化應用解決方案提供商“普利生”完成了2億元人民幣的C輪融資。本輪融資由啟明創(chuàng)投領投，原有股東方巴斯夫創(chuàng)投和金雨茂物跟投。

9月，工業(yè)級3D打印頭部企業(yè)上海聯(lián)泰科技，繼去年11月完成D輪融資后，再次完成2億元pre-IPO融資，由金石投資領投、元禾辰坤及其直投平臺金谷資本跟投，國科嘉和、龍騰資本、晨山資本等三家老股東再度追投。

10月，專攻數(shù)字化齒科3D打印機的迅實科技，完成超1億美元D輪融資，由軟銀愿景基金二期領投，毅恒資本、眾為資本等跟投，現(xiàn)有股東辰德資本、遠毅資本繼續(xù)追加投資。

迅實科技2013年成立于紹興柯橋，初期聚焦于3D打印技術的研發(fā)， 目前專注于為口腔機構(gòu)提供數(shù)字化椅旁解決方案；據(jù)公司透露， 當前迅實科技在美國椅旁齒科3D打印的存量市場份額超過50%，五年間收入復合增長率近80%。

同樣是10月，3D打印服務商雷石三維完成A輪數(shù)千萬元融資，并正式啟動上市計劃。3D打印材料品牌Polymake公司蘇州聚復科技，完成過億元人民幣新一輪融資，由賽天資本領投，老股東協(xié)立資本、IDG資本、新股東藍湖資本、常熟國發(fā)創(chuàng)投跟投。

賽天資本從2015年就開始關注3D打印。 2016年初即與聚復科技建立聯(lián)系。 在2018年、2021年和2022年分別3次對Polymaker進行了投資，其中兩次作為領投機構(gòu)。

賽天資本合伙人張毅表示，最近幾年， 特別是非金屬3D打印，除了在消費級和專業(yè)級實現(xiàn)快速大量增長外，開始在批量制造和建筑家居等領域有重大進展。 在消費級和專業(yè)級領域，由于打印機價格的大幅下降，消費級打印機廠商近兩年表現(xiàn)出爆發(fā)出貨的態(tài)勢。在工業(yè)級領域，由于性能的提升和成本的持續(xù)下降，工業(yè)廠商陸續(xù)建造3D打印工廠實現(xiàn)批量生產(chǎn)，柔性制造得以真正落地，3D打印行業(yè)的細分市場空間得到指數(shù)級放大。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年國內(nèi)3D打印相關投融資案例超過25例，不只單筆投資額大幅提高，甚至多家首輪融資過億元。

02 萬物皆可打印

3D打印是增材制造的另一種說法，以數(shù)字模型為基礎，將材料逐層堆積制造出實體物品的新興制造技術，可節(jié)約制造材料和加工時間，制作形態(tài)萬千的物品。實現(xiàn)各行業(yè)制造的個性化和定制化。因為改變了傳統(tǒng)制造的工藝流程、生產(chǎn)線、工廠模式、產(chǎn)業(yè)鏈組合，也被認為是制造領域極具代表的顛覆性技術。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，可以根據(jù)上中下游分為3D打印材料、3D打印設備、3D打印服務、以及3D打印應用。而按照3D打印原材料的則可以分為金屬3D打印和非金屬3D打印兩大類；按照應用上的區(qū)別又可以分為工業(yè)級3D打印、特種打印等。

“當我們還以為3D打印不靠譜時，3D打印技術其實已經(jīng)顛覆各種行業(yè)，應用場景也不僅局限于鞋子、眼鏡等日常生活用品，更是逐步推廣到醫(yī)療、建筑、食品，以及航空航天等各大前沿領域�！眲⑷A平向記者解釋。

比如在建筑領域，RIC Technology是一家中國出海的智能建造公司，核心技術來源于清華大學徐衛(wèi)國老師科研團隊，當中，目前面向美國市場。其自主研發(fā)的機器人3D打印混凝土建造技術廣泛應用于現(xiàn)代建筑。

目前，3D打印也逐漸從實驗室走向市場，廣泛應用于國內(nèi)各大商業(yè)和公共建筑當中。深圳寶安3D打印公園、上�；炷�土3D打印書屋等數(shù)字設計及3D打印項目，曾在國內(nèi)建筑圈引起不小反響，這都是徐老師科研團隊在商業(yè)化建造領域做出的初步嘗試。

而在建筑領域，還有一家國內(nèi)3D打印龍頭——盈創(chuàng)，從2015年開始，歷經(jīng)8年已與各地政府及沙特共有6個大型簽約項目，總投資近200億元，不少典型建筑案例，如迪拜政府辦公大樓，3D打印桐鄉(xiāng)博物館，3D打印生態(tài)岸線，3D打印高速聲屏障，3D打印隔離病房等。目前，3D打印技術在建筑領域的應用已得到初步嘗試，且不斷向著更成熟的商業(yè)化方向發(fā)展。

食品領域，今年2月，聚焦蛋白質(zhì)3D打印領域的初創(chuàng)企業(yè)“MOODLES”完成數(shù)千萬人民幣Pre-A輪融資，由GGV紀源資本領投、老股東風物資本、人山資本跟投。

公開資料顯示，這家公司成立于2021年，致力于將營養(yǎng)學、分子料理和3D打印技術結(jié)合，生產(chǎn)出以蛋白質(zhì)為原材料的“Super Food”。創(chuàng)始人朱沛然表示，雖然近年來有不少新的飲食概念和品類出現(xiàn)，比如在歐美市場頗受歡迎的奇亞籽、鷹嘴豆、椰子油等，但此類食物存在風味單一、飽腹感差等問題，目前在國內(nèi)消費市場接受度并不高。

此前3D打印技術主要被運用于附加值高、成本敏感度較低的高端制造領域， 在食品工業(yè)行業(yè)，該技術落地面臨著較多困難。 比如，食品原材料種類繁多、配方復雜，但3D打印可用原材料的選擇范圍十分有限。此外，3D打印技術多采用單噴嘴設計、打印效率較低，這使得食品的規(guī)�；�生產(chǎn)面臨挑戰(zhàn)。

“用3D打印出一體化研制的微納衛(wèi)星，體積可減少30%以上，功能密度提升30%以上�！眲⑷A平說到。據(jù)了解，美國陸軍和海軍陸戰(zhàn)隊還在探索3D打印無人機的技術潛力。

3D打印的無人機將材料科學，航空技術和軟件開發(fā)結(jié)合在一起，并于2016年首次出現(xiàn)。最初與喬治亞理工學院的研究人員合作進行的陸軍項目。目前這些3D打印的無人機正在進行相關的功能測試，預計很快就可以投入軍事行動。

如今，3D打印技術更是被越來越頻繁地用于制造機器人，作為機器人分支之一的無人機，自然也出現(xiàn)很多3D打印產(chǎn)品。制造商選用3D打印來生產(chǎn)無人機，主要是看中了其成型高效迅速、節(jié)省成本、允許復雜設計等優(yōu)勢。然而，3D打印在為無人機產(chǎn)業(yè)提供巨大便利的同時，也帶來了一些隱憂，這在很大程度上是由3D打印自主性極強的生產(chǎn)模式引起的。   

令人關注的是，在全球能源轉(zhuǎn)型的大背景下，3D打印電池也讓資本產(chǎn)生了濃厚的興趣，展現(xiàn)出的高能量密度、可持續(xù)、輕量化等優(yōu)勢是電動汽車市場迫切需要的。所以開發(fā)可商業(yè)化、大規(guī)模使用的3D打印電池將成為電動汽車行業(yè)未來的新方向。

03 成也材料，敗也材料

縱觀整個產(chǎn)業(yè)，材料是3D打印技術的核心，也是制約其快速發(fā)展的主要因素。以無人機為例，不僅要求輕量化，同時對機身和旋翼葉片的機械強度也有很高要求，以降低在飛行中不可預知的撞擊損害，延長使用壽命。有關 數(shù)據(jù)顯示，未來3D打印材料的市場規(guī)模將不斷增加，預計2023年全球市場年復合增長率（CAGR）將達到22.8％。

作為聚復科技的投資方，協(xié)立資本合伙人翟剛就曾指出，材料是3D打印產(chǎn)業(yè)鏈中最有價值的環(huán)節(jié)，對于高性能功能性打印材料的需求將不斷增長。

目前，制約國內(nèi)3D打印技術發(fā)展的關鍵不在技術本身而在材料。 一位3D打印行業(yè)的專家告訴記者， “能夠被運用到3D打印的材料包括薄膜、樹脂、石蠟、石膏、尼龍絲、鈦合金、陶瓷等十幾種，但 金屬陶瓷復合材料打印非常困難，因為陶瓷本身就不太適合打印。

今年初，主要從事消耗類工程3D打印產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售的恒普激光，完成由同創(chuàng)偉業(yè)領投、寧波天使基金跟投的數(shù)千萬元A輪融資。這家公司的3D打印部分的陶瓷含量要遠超出行業(yè)水平。

同創(chuàng)追蹤3D打印相關標的很多年，追蹤的標的覆蓋3D打印材料、設備、服務甚至平臺。在投資恒普激光時，同創(chuàng)偉業(yè)王晶表示，“3D打印最終會回歸材料成型的本質(zhì)，尤其是在工業(yè)場景，會作為眾多工藝中的一環(huán)，最終落地到具體產(chǎn)品。只有生產(chǎn)出真正解決客戶痛點、有競爭力的產(chǎn)品，工藝本身才會具備生命力�！�

近年來，很多3D打印企業(yè)都在不斷嘗試各種場景下的打印產(chǎn)品應用，行業(yè)高增長的同時，也伴隨著行業(yè)競爭加劇，毛利水平下降，部分標的估值泡沫化等問題。在全球主要3D打印上市公司中，中國的金屬3D打印廠商鉑力特，市值約合23億美元，幾乎相當于第二名 3D Systems和第三名Stratasys之和，可見中國3D打印公司估值普遍超過國外同行。

未來一段時間內(nèi)，3D打印設備和材料仍是我國3D打印行業(yè)發(fā)展的中流砥柱，會持續(xù)受到資本熱捧，也很快會走出多家上市公司。

“但仍有不少3D打印創(chuàng)業(yè)項目，在融資方面經(jīng)驗不足，對公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略定位不夠清晰�！眲⑷A平在采訪中告訴記者，“作為投資人，在國產(chǎn)化趨勢越來越凸顯的當下，看好行業(yè)未來的同時，也要保持理性，助力那些真正具備實力技術的企業(yè)走向高端化和國際化，不要為了投而投，做價值投資而非價格投資。”